Kaiko Research报告指出，自美国推出现货比特币交易所交易基金（ETF）以来，比特币在周末更易出现剧烈价格波动。这一现象部分归因于ETF的影响，导致比特币交易量和流动性更多地集中在工作日。
流动性集中与风险加剧
Kaiko的加密货币分析师在8月12日的报告中强调，比特币流动性在工作日变得更加集中，尤其是在BTC/美元市场。虽然自2021年以来周末交易波动性总体下降，但比特币交易向工作日转移”加大了市场压力下周末价格大幅波动的风险”。
实例分析：8月5日抛售
在8月5日的大规模比特币抛售中，Kaiko观察到加密货币市场存在”流动性碎片化”现象，导致各交易所之间出现价格差异，尤其影响到规模较小、流动性较差的交易所。
具体而言，比特币在8月2日（星期五）美国市场收盘至8月5日（星期一）重新开市之间上涨了14%，”类似于2020年以来的大规模抛售”。Kaiko指出：”与周末关闭的传统市场不同，加密货币市场全天候运营。这导致周五开始的抛售加剧了周末的不确定性，从而加剧了价格影响。”
流动性深度分析
Kaiko的数据显示，8月5日抛售期间，10万美元的比特币卖单可能导致不同交易所和交易对的价格大幅下滑。例如，Zaif的比特币/日元交易对跌幅高达5.53%，KuCoin的BTC/欧元交易对跌幅接近5.5%，而BitMEX和Binance.US上的美元稳定币对当日跌幅高达4%。
ETF对市场的影响
美国11只现货比特币ETF自1月份推出以来已吸引了173亿美元的净流入，目前持有约4.7%的比特币供应量。这一数据表明，ETF对加密货币的流动性已经具有相当的影响力。
