比特币市场正迎来史无前例的供应冲击，因每日采矿产出的 BTC 数量远远落后于现货比特币 ETF 的吸纳速度。以下是详尽分析。
比特币 ETF 的吸纳规模：日吸纳量高达 9,000 枚 BTC
11 月 19 日，美国现货比特币 ETF 单日吸纳了近9,000 枚 BTC，这一数量远超比特币每日的开采量。根据Coinglass的数据显示，这相当于这些 ETF 在单日内吸纳了价值8.14 亿美元的比特币，总流入量涉及 11 支基金。
相比之下，比特币网络每天仅生产450 枚 BTC。若机构基金持续以这种速度吸纳代币，市场将很快面临巨大的供应冲击。
减半效应与供应冲击叠加
2024 年 4 月的比特币区块奖励减半将进一步加剧这一局面。减半后，每日开采的比特币数量将减半至约225 枚 BTC，这意味着市场供应将更加紧张。
历史表明，每次减半后，供应的稀缺性都可能引发价格泡沫。例如，之前的减半周期中，比特币的价格均在减半后的数月内飙升。这一次，市场对 ETF 的需求或许会将这种效应放大，甚至在减半前就已显现。
机构投资推动比特币创下历史新高
机构投资者的强劲需求是这一波反弹的主要推动力。在过去两天内，现货比特币 ETF 的资金流入量超过10 亿美元。11 月 19 日当天，三大主要 ETF 的资金流入尤为显著：
-Ark 21Shares：流入 2.673 亿美元。
-Fidelity：流入 2.561 亿美元。
-BlackRock：流入 2.135 亿美元。
除此之外，Bitwise、Grayscale和VanEck等基金虽然流入量较小，但连续两天未出现资金流出。自 1 月份推出以来，这些 ETF 的总流入量已达到285 亿美元。
零售市场仍在观望
目前，这波行情的主要参与者是机构投资者，而零售市场尚未大规模入场。这表明，机构资金是比特币价格创下新高的主要推手。
价格表现与历史高点
受机构资金涌入的推动，比特币在 11 月 19 日晚盘创下历史新高，价格突破94,000 美元。然而，在次日的亚洲交易时段，比特币价格有所回调，暂时下滑至92,320 美元。
IBIT 期权的启动与市场影响
11 月 19 日，BlackRock iShares 比特币信托（IBIT）期权在美国市场正式启动。首日交易名义敞口达20 亿美元，显示出市场对这一新工具的强烈兴趣。
专家认为，IBIT 期权的推出与当天的比特币价格飙升密切相关：
-彭博 ETF 分析师 James Seyffart指出，“这些期权几乎可以肯定是比特币创下历史新高的原因之一。”
-ETF Store 总裁 Nate Geraci补充道，“期权的引入为机构投资者提供了更加便捷且具吸引力的进入点。”
这些期权的推出还打开了全球最大的流动性市场的大门。它为现货 ETF 提供了更多资金涌入的机会，同时增强了比特币作为投资标的的吸引力。
供应紧张下的未来展望
随着机构持续增加比特币持仓、ETF 不断吸纳比特币，而每日采矿产出无法满足需求，比特币的供应冲击将持续加剧。考虑到减半效应与 ETF 对 BTC 的巨大需求，市场可能迎来新一轮的价格飙升。
若零售投资者在未来几个月内入场，叠加机构推动，市场将面临更强劲的上涨动力。对于比特币而言，这或许仅仅是一个新的开始。
